1987年10月1日，股票指数升至4600点，出现全球罕见的加速上涨。10月3日，因为股价上涨过快，当局约谈了主要证券公司负责人。受这个利空消息的影响，再加上美股崩盘，台指重挫51％，到1987年12月跌至2298点。然而这场牛市盛宴还远没有结束，新一轮的“股市狂欢”在股民激烈的抗议之后再度来袭。图为1987年10月16日，台北，股市行情连日重挫，投资人第三度前往立法院陈情抗议，抗议政府干涉股市。
1987年，在泛滥的资金的冲击下，各种资产价格也随之飙升，土地和房地产价格在短时间内翻了两番，地下钱庄和投资公司的月利息率达到4％，甚至6％以上。巨大的资金流贪婪地寻找各种投资机会，而股票市场就成为最大的蓄水池。1988年1月政府停办爱国奖券，博彩热度迅速冷却，于是过剩的游资和急于发财的致富心理使投资人大举转入房市和股市，更有大量资金流入了地下投资公司。
尽管1987年4月在股市还不到4000点时，时任证监会顾问余雪明就曾在多个公开场合表示“股市跌是不可避免的”“股市再涨就不合理了”，但事实却是从1988年开始，股市进入了疯长模式。1988年6月，指数突破5000点大关，7月突破6000点，8月涨到8000点，2个月时间里连涨3000多点。
就在人们认为股市即将冲破一万点大关的时候，当局对股市开始了第二次调整。1989年9月24日，时任财政负责人的郭婉容宣布开征资本利得税，导致股市崩盘。9月24日股价指数为8789.78 点，连续18个交易日无量下跌，第19个交易日成交额放大至187亿元（ 新岛币），但仍跌76.86点。共19个交易日中总共暴跌3174.45点, 跌幅高达37%
很显然孤胆神侠成了股神，他提前几天在9月20日公布加税前的周二满仓开空，融券指数成份股做空，保证金做空股指，杠杆加满了，还签了各个大大小小券商一系列的巨额的场外对赌看空协议。结果原本准备看笑话，瓜分他的保证金的券商们集体扑街了。
一个月不到，指数暴跌近40%，这意味着季氏集团的持仓暴涨了啊。季氏集团的平均杠杆率是十倍，原本计划是股指涨10%就能让季冰熊破产，没想到天降陨石级利空，直接让想用高额赔付违约金坑季冰熊的券商掉进了自己挖的坑里。赔了4倍的资金。
当然，在每天成交额都要好几百亿新岛币的宝岛市场，本地券商几十家联合起来吃掉4.5亿美金的单子的压力不大，一部分是自营盘做了对手方，一部分转到了二级市场找大户和有钱人做了中介。几天时间足够消化完季冰熊的空单订单了。可是谁能想到刚刚完成所有订单就崩盘了呢。
也就是说不到一个月的时间，季冰熊就把借来用用的4.5亿美金变成了22.5亿美金（本金加4倍利润）。等到亏的吐血的券商们打碎了牙往肚里咽，还怕继续跌，要求溢价给季氏集团结算交割完，手续费印花税和所得税都给季氏集团代付了，股票又止跌了。
亏的底裤都没有的券商们只能忍了。这个时代的22.5亿美金那可是天文数字，相当于整个岛GDP的1.828%，股神之名响彻全岛。
看到机会的季冰熊再次展开攻势，要求反手开多。那些输红了眼的券商集体不信季冰熊是股神，纷纷答应再签之前合同，就是方向换成看多。收下了22.5亿美金签下了更严苛条件的违约条款，完全不让季冰熊的季氏集团走融资做多和保证金裸买空渠道。他们收下钱后妄图继续砸空，关闭季氏集团影响行情的账户，直接把肆意妄为的季总一把撸回解放前。结果他们的噩梦就开始了。
从十月底就出现了放量止跌，随后就一路狂涨，在不久的一个月之后，指数价格就回到7500点，券商们直接扑街倒地不起了。22.5亿美金直接大赚1900点，也就是从入场价的5600点暴涨34%。券商们不得不按照35%的心疼价格强行和季总结算了。季总一月不到又把自己的财富从22.5亿提升到了4.5倍的101.25亿美金。这笔巨额财富就让人满足了吗？当然不会。
季总是洞察和操纵股价的高手，有李星火的指点，继续邀请各大券商合作，要求再来一次开空。这回券商们集体沉默了，季老板何方神圣？第一次属于大家轻敌了，大意之下签下了开空的对赌协议。和大量的接盘侠一起亏给了季总了18亿美金。第二次属于不信邪，给季氏捆上手脚，签了对赌协议之后又亏了78.75亿美金。
这第三次又来开空？各大券商麻了。季老板给的考虑时间又很短，吃下这单子再亏钱的概率应该说很小，事不过三嘛。可是万一又亏了怎么办？毕竟两次接连的大亏让他们元气大伤，于是学精了的券商们准备把风险都转移出去，自己就赚个手续费，坚决不搞自营盘对赌了。
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